Чистая текущая стоимость

Одним из более фаворитных характеристик вкладывательного анализа является незапятнанная текущая цена (Net Present Value, NPV), равная разности незапятнанных текущих стоимостей поступлений и инвестиций:

NPV = PVIC(4)

Показатель незапятанной текущей цены «взвешивает» итог совокупного деяния валютных потоков вложений, будущих доходов и ликвидационной цены в протяжении актуального цикла инвестиции в определениях дисконтированной цены Чистая текущая стоимость. Он позволяет аналитику найти, благоприятен либо нет незапятнанный баланс этих сумм. Если NPV>0, то проект является выгодным; если NPV<0, то проект следует сразу отторгнуть как невыгодный. Этот вывод находится в зависимости от используемой ставки дисконтирования, либо от требуемой ставки доходности. При одном значении ставки проект может быть выгодным, а при более высочайшей Чистая текущая стоимость ставке – невыгодным.

Пример 2

Для данных примера 1 (C = 1000 тыс. руб., R = 200 тыс. руб.) зададим срок вкладывательного проекта равным 7 годам, а ставку дисконтирования примем равной 10% (i=0,1). Незапятнанная текущая цена поступлений и незапятнанная текущая цена проекта равны соответственно:

PV = R =R (1– )/ i = 200 000× (1–1 )/0,1 = 974 000 руб.,

NPV = PV – IC = 974 000 – 1 000 000 = –26 000 руб.

Плохой результат указывает, что проект не Чистая текущая стоимость добивается требуемой ставки доходности и является невыгодным. Другими словами, актуальный цикл инвестиции длительностью 7 лет не обеспечивает требуемого уровня доходности 10% в год. Если же разглядеть аналогичный проект с актуальным циклом инвестиции 8 лет, то проект окажется выгодным:

PV = 200 000 × (1–1 )/0,1 = 1 067 731 руб.,

NPV = 1 067 731 – 1 000 000 = 67 731 руб.

Но если принять требуемую ставку доходности в 12%, то и этот Чистая текущая стоимость проект окажется невыгодным:

PV = 200 000 × (1–1 )/0,12= 993 500 руб.,

NPV = 993 500 – 1 000 000 = –6500 руб. < 0

Таким макаром, вкладывательный проект, приемлемый для 1-го инвестора, возможно окажется неприемлемым для другого инвестора, требующего более высшую ставку доходности. Обычно чистую текущую цена употребляют в качестве индикатора, который указывает, вправду ли избранная ставка доходности может быть достигнута в течение срока актуального Чистая текущая стоимость цикла данной инвестиции. Другим, нередко более комфортным индикатором, отвечающим на тот же вопрос, является внутренняя норма окупаемости.

Показатель доходности

Показатель NPV дает доброкачественную оценку рентабельности того либо другого вкладывательного проекта, но не дает аспекта выбора меж 2-мя выгодными проектами финансовложений разных размеров. Количественным аспектом является показатель доходности (Profitability Index, PI),выражающий Чистая текущая стоимость соотношение издержки/доходы и равный отношению всей суммы дисконтированных доходов по проекту к сумме дисконтированных вкладывательных издержек.

PI = (5)

Пример 3

Показатель доходности для данных примера 2 равен:

PI = 974 000/1 000 000 = 0,974 – для срока 7 лет;

PI = 1 067 731/1 000 000 = 1,067731 – для срока 8 лет.

Показатель доходности дает ответ на вопрос: какова величина текущей цены доходов в расчете Чистая текущая стоимость на единицу незапятнанных инвестиций? Инвестор изберет тот вкладывательный проект, у которого показатель доходности выше. Если показатель равен 1 либо ниже, это значит, что проект чуть отвечает либо даже не отвечает ставке доходности, применяемой для вычисления текущей цены. Показатель, в точности равный единице, соответствует нулевой незапятанной текущей цены проекта. При всем этом ставка Чистая текущая стоимость доходности в точности равна внутренней норме окупаемости проекта.


chislo-zhertv-dtp-na-stavropole-viroslo-do-chetireh-versiya-1-informacionnoe-agentstvo-ria-novosti-13052012.html
chislo-zhertv-silnogo-navodneniya-v-krasnodarskom-krae-rastet-po-poslednim-dannim-pogibli-150-chelovek-internet-resurs-itar-tasscom-08072012.html
chislovaya-harakteristika-po-date-rozhdeniya-.html